Lockheed et BAE portent le VC défense à 4,1 Md$ record en 2026

Le chiffre qui saute des données Dealroom relayées par le Financial Times est plus intéressant pour ce qu'il indique du repositionnement des primes contractants que pour son montant brut. Les industriels de la défense ont participé cette année à un record de 4,1 milliards de dollars de tours de capital-risque dans les startups militaires, dans une dynamique tirée par les drones autonomes et les missiles intercepteurs.

Le mouvement le plus visible vient de Lockheed Martin. En avril, le groupe a fait passer son véhicule Lockheed Martin Ventures de 400 millions à 1 milliard de dollars, la plus forte hausse depuis la création du fonds en 2007. En juillet, il a ouvert un bureau à Londres et fléché au moins 100 millions de dollars vers les startups défense britanniques et européennes, selon le communiqué du groupe. Chris Moran, Executive Director et General Manager du fonds, cite le Royaume-Uni, l'Allemagne et les Pays-Bas comme les géographies prioritaires.

BAE Systems avance sur un registre différent. Plutôt que d'investir en direct, le britannique a placé 50 millions d'euros dans deux fonds européens, 25 millions chacun chez le suisse Lakestar et le polonais Expeditions, ses premiers tickets en tant que LP selon Sifted. Le signal envoyé au marché est le même que celui de Lockheed : les Anduril, Helsing et Shield AI ne sont plus perçus comme des concurrents à contenir mais comme un canal d'approvisionnement à sécuriser en amont, au moment où les budgets défense américains et européens gonflent dans le sillage de la guerre en Ukraine.

L'honnête caveat : le chiffre de 4,1 milliards agrège les tours dans lesquels une prime a participé, pas ce qu'elles ont effectivement apporté au capital. Ce que le reporting ne dit pas non plus, c'est quelle part de ces engagements est déjà libérée, ni quels droits (siège de conseil, first refusal) les majors obtiennent contre leurs tickets. Et Fortune notait début juillet que le boom défense présente désormais les caractéristiques d'une bulle en formation.

Ce qu'il faut regarder ensuite : quels fondateurs européens fermeront leur prochain tour avec un logo de prime au cap table. Pour l'écosystème UK-Allemagne-Pays-Bas, le prix d'entrée vient de monter d'un cran, et les fenêtres de sortie stratégique aussi.