Microsoft: Azure dépasse 100 Md$ et Copilot atteint 30M sièges

Microsoft vient de faire d'Azure la première activité de Redmond à franchir la barre symbolique des 100 milliards de dollars de revenus annuels, un an après avoir installé OpenAI au cœur de sa stratégie cloud. Selon le communiqué publié par Microsoft, le chiffre d'affaires du quatrième trimestre s'établit à 90,0 milliards de dollars, en hausse de 18%, et le résultat net GAAP grimpe de 31% à 35,8 milliards. Sur l'exercice complet, le revenu atteint 331,8 milliards, avec Azure qui progresse de 43% au seul T4.

Le message adressé aux clients et à Wall Street tient en deux chiffres. Microsoft 365 Copilot compte désormais plus de 30 millions de sièges payants, contre plus de 20 millions en avril, soit une accélération nette du déploiement en entreprise. Et le carnet de commandes commercial (remaining performance obligation) bondit de 84% à 678 milliards de dollars, ce qui verrouille plusieurs années de revenus cloud. Satya Nadella résume la position: « We are advancing the frontier on the cost-to-outcome curve, ensuring every customer can turn tokens into business results. »

L'autre nouveauté du trimestre est comptable. Comme l'a rapporté la transcription de l'appel analystes relayée par Investing.com, la guidance capex pour l'année calendaire 2026 est désormais présentée autour de 175 milliards de dollars, contre 190 milliards annoncés auparavant. Le changement ne reflète pas une baisse des dépenses IA: une partie des futurs baux de data centers bascule des locations financières (comptées dans le capex) vers des locations opérationnelles (qui n'y entrent pas). Le capex du seul quatrième trimestre atteint tout de même 41 milliards de dollars, en hausse de 69%.

La mise en garde honnête tient à ce que le communiqué ne détaille pas. Microsoft ne ventile pas la contribution respective de Copilot, d'Azure OpenAI et de GitHub Copilot dans le run-rate IA annuel de 37 milliards de dollars (+123% en glissement annuel), pas plus qu'il ne publie de taux d'usage quotidien pour les 30 millions de sièges Copilot. Le passage d'une partie des engagements de capex vers l'opex mérite lui aussi d'être interrogé sur la substance économique, et pas seulement sur la présentation.

Ce qui rend le trimestre intéressant à moyen terme, c'est la combinaison de ce carnet de 678 milliards et de l'allongement de la durée d'amortissement des data centers, portée de 15 à 25 ans à partir de l'exercice 2027. Les deux signaux disent la même chose: Redmond parie que la demande IA payante tiendra assez longtemps pour rentabiliser un budget capex FY2027 estimé entre 255 et 260 milliards de dollars.