Nvidia en discussions pour investir 3 Md$ dans SB Energy

Le circuit de financement du méga-campus d'OpenAI en Ohio se resserre encore. Selon The Information relayé par CNBC, Nvidia discute d'un investissement pouvant atteindre 3 milliards de dollars dans SB Energy, la filiale de SoftBank qui développe le futur data center d'OpenAI dans l'Ohio.

La mécanique décrite est révélatrice de la manière dont l'infrastructure IA se finance en 2026. La moitié du ticket serait versée à la signature du contrat ohioan, l'autre moitié à l'occasion de l'introduction en bourse de SB Energy, que la société vise dès le mois prochain pour lever au moins 5 milliards de dollars. Cette prise de participation ne serait pas isolée: elle s'inscrit dans un ensemble plus vaste d'environ 100 milliards de dollars de soutien de crédit que Nvidia négocie avec OpenAI et SB Energy autour du même campus. Le fabricant de GPU se retrouverait ainsi à la fois fournisseur de puces, créancier et actionnaire du promoteur, dans un montage qui rappelle nos précédents papiers sur la financiarisation de l'infrastructure IA.

Pour SoftBank, l'intérêt est clair: adosser une partie du CapEx de Stargate à un véhicule coté et à un chèque Nvidia, sans en porter seul le poids au bilan. Pour OpenAI, c'est une capacité de calcul verrouillée à l'avance sans investissement industriel direct. Pour Nvidia, c'est un moyen de sécuriser la demande GPU en amont, dans la lignée de son engagement récent aux côtés d'OpenAI au Texas.

Quelques bémols s'imposent. L'information vient d'une seule publication, The Information, relayée ensuite par Reuters et CNBC, sans confirmation officielle des trois parties. Le montant de 3 milliards est présenté comme un plafond de discussion, pas comme un engagement signé, et le calendrier de l'IPO de SB Energy comme un objectif. La répartition juridique du soutien de crédit de 100 milliards (garanties, prêts, engagements d'achat) reste elle aussi hors du champ des articles publiés.

Si le deal se matérialise dans les termes rapportés, il marquera surtout la consolidation d'un axe très serré Nvidia-SoftBank-OpenAI, où chaque acteur porte à la fois du capital, de la dette et des flux commerciaux de l'autre. Un modèle puissant tant que le cycle tient, plus fragile si un maillon vient à trébucher.