Nvidia garantit des néoclouds contre une part de leurs revenus

Nvidia commence à financer ses propres clients d'infrastructure, contre une part de leurs revenus. Selon The Information, le fabricant de puces promet de garantir financièrement de jeunes fournisseurs cloud qui louent ses GPU, en échange d'un partage de leurs revenus.

Le cas le plus visible est celui de Firmus Technologies, une société australienne d'infrastructure IA qui a annoncé un partenariat de compute avec Nvidia allant jusqu'à 170 000 accélérateurs dans un campus de 360 mégawatts sur l'île indonésienne de Batam. Le contrat porte sur huit ans, et Firmus dit s'attendre à encaisser entre 25 et 30 milliards de dollars d'engagements clients sur les six premières années. L'accord passe par le modèle DSX de Nvidia, qui déploie de la capacité GPU sur une base de partage de revenus et de soutien au crédit, plutôt que d'exiger que l'opérateur achète le matériel comptant. Nvidia touche alors deux fois : une première fois sur la vente du hardware, une seconde comme part des revenus cloud générés par la capacité déployée.

Cette architecture n'est pas nouvelle chez Nvidia. Un accord révélé dans un dépôt SEC obligeait déjà Nvidia à verser jusqu'à 6,3 milliards de dollars à CoreWeave d'ici 2032 pour toute capacité invendue. Le nouveau programme prolonge cette logique : les néoclouds, dont la catégorie a représenté plus de 25 milliards de dollars de revenus en 2025, n'ont pas la surface financière d'un hyperscaler pour immobiliser des milliards de dollars de puces Blackwell sur leur seul bilan. En échange d'une garantie de dernier recours, Nvidia s'invite dans leurs revenus récurrents.

Ce que la couverture ne dit pas, c'est à quel point ce dispositif est standardisé : combien de clients y ont accès, à quelles conditions de partage, et jusqu'à quel plafond Nvidia s'exposerait si plusieurs néoclouds se retrouvaient avec de la capacité invendue en même temps.

Pour les acheteurs de compute IA, c'est plutôt une bonne nouvelle : plus de capacité GPU adossée par Nvidia signifie plus d'offres au-delà des trois grands hyperscalers, avec des opérateurs qui n'ont plus à répercuter tout le coût du hardware dans leurs prix. Pour Nvidia, c'est la formalisation d'un rôle qui n'est plus seulement celui de vendeur de puces, mais aussi de partenaire financier de l'économie qu'il alimente.