Nvidia sonde les assureurs pour dérisquer les prêts aux neoclouds

Nvidia a engagé des discussions avec des compagnies d'assurance pour transférer une partie du risque de crédit associé aux prêts adossés à ses puces IA, rapporte le Financial Times. Une structure étudiée indemniserait les prêteurs si des opérateurs cloud plus modestes, les « neoclouds », font défaut et que les GPU donnés en garantie ne peuvent être revendus à un montant suffisant pour rembourser la dette.

Le courtier Howden Re figure parmi les interlocuteurs, et Nvidia a communiqué à au moins un assureur ses données de dépréciation de puces ainsi que ses estimations sur la valeur future de la capacité de calcul. Le groupe envisage aussi de syndiquer le risque via des consortiums associant assureurs, hedge funds et gérants d'actifs, certaines opérations pouvant excéder le bilan des grands assureurs. Les discussions sont préliminaires et pourraient ne déboucher sur aucun accord.

L'initiative prolonge la thèse défendue par le directeur général Jensen Huang selon laquelle les puces devraient être considérées comme une « investable asset class » comparable à d'autres actifs technologiques coûteux et à longue durée de vie. Elle vient après l'appel de Nvidia à quelque 500 milliards de dollars de capitaux auprès de Wall Street, auquel Goldman Sachs et Apollo participent déjà, et son autorisation de rachat d'actions portée à 150 milliards. Le dossier s'inscrit dans un cycle nourri de nos alertes sur le financement de l'infrastructure IA.

Chez les assureurs spécialisés sur la valeur résiduelle, Forward Compute plaide qu'une telle couverture peut niveler le terrain entre les neoclouds et les hyperscalers en retirant le risque de contrepartie pour les acheteurs de compute. Aucun accord n'a été annoncé à ce stade.