OpenAI pencherait vers un report de son IPO à 2027, selon le NYT

Selon le New York Times, OpenAI s'orienterait vers un report de son introduction en Bourse à 2027, alors que les marchés restent agités dans le sillage de la cotation turbulente de SpaceX. OpenAI avait pourtant déposé confidentiellement son dossier auprès de la SEC le 8 juin 2026, un premier pas qui laissait entrevoir une cotation cette année, mais les dirigeants auraient depuis signalé que le calendrier reste flexible.

Au coeur du débat se trouve une divergence entre la directrice financière Sarah Friar et le PDG Sam Altman. Friar militerait pour patienter jusqu'en 2027, avançant deux arguments structurels : les quelque 600 milliards de dollars d'engagements en infrastructure de centres de données, et les exigences du reporting public que la société n'estime pas encore prête à assumer. Altman, de son côté, viserait toujours une cotation au quatrième trimestre 2026.

La valorisation est l'autre point de friction. OpenAI visait une capitalisation proche d'un trillion de dollars pour son IPO, contre 852 milliards lors de sa dernière levée de fonds privée. La société génère environ 25 milliards de dollars de revenus annualisés, mais affichait une perte opérationnelle de 14 milliards de dollars en 2026 : des conseillers auraient estimé que les marchés actuels ne permettraient pas de soutenir la valorisation cible dans ces conditions.

L'honnête mise en garde : les sources citées par le NYT sont anonymes, et les plans d'IPO peuvent évoluer rapidement. Ce que le reportage ne tranche pas, c'est si un report à 2027 suffirait à résoudre l'équation financière, ou si la cible d'un trillion resterait difficile à atteindre indépendamment du calendrier. Pour les équipes et les investisseurs en attente de liquidité, la question centrale reste moins la date que la capacité d'OpenAI à démontrer une trajectoire crédible vers la rentabilité avant une introduction à valorisation record.