Oracle lance 20 Md$ en actions et obligations pour l'IA

Oracle a lancé le 2 novembre une levée simultanée de 10 Md$ en actions ordinaires et 10 Md$ en obligations senior non garanties pour financer son expansion data centers et son build-out IA, selon le Wall Street Journal et les documents déposés auprès de la SEC.

La sanction boursière a été immédiate. Le titre a cédé jusqu'à 5,3 % après l'annonce, et Oracle a vu sa capitalisation reculer de plus de 60 Md$ depuis son Investor Day de mercredi, selon The Motley Fool. L'offre action porte sur environ 76,5 millions de titres au cours de clôture de vendredi (130,67 $), soit une dilution d'environ 2,5 %, l'encours passant d'environ 3,02 à 3,10 milliards de titres. Oracle s'est engagé à ne pas émettre d'actions supplémentaires pendant 60 jours sans l'accord des coordinateurs, Bank of America en tête.

La tranche obligataire est découpée en six séries à échéances 2029-2046, mélange de taux fixe et flottant indexé sur SOFR composé. Les produits visent, dans la langue du dossier, "general corporate purposes, which may include capital spending": capex, remboursement de dette, acquisitions, dividendes et rachats restent tous sur la table.

L'annonce intervient cinq jours après l'engagement d'Oracle de "raise no more than $20 billion in additional financing for AI through fiscal 2030", et après le programme ATM de 20 Md$ bouclé au T1 FY2027. Le groupe maintient un pic de capex sur FY2027-2028 suivi d'une décrue en FY2029, une bascule vers un FCF positif en seconde moitié de FY2028 et plus de 30 Md$ de FCF en FY2029. L'objectif FY2030 reste au-dessus de 225 Md$ de chiffre d'affaires et de 21 $ de BPA ajusté, contre un objectif d'au moins 90 Md$ pour l'exercice en cours.

Le mouvement s'inscrit dans un cycle de financement plus large: nous avons tracé 11 alertes Oracle sur les 90 derniers jours, dont le plafond auto-imposé fin octobre, et l'opération atterrit quelques jours après l'émission obligataire de 25 Md$ de Microsoft.