Roblox chute de 29 %, Wall Street sanctionne le pivot IA

Le pire jour de bourse de son histoire pour Roblox n'est pas venu d'un scandale de sécurité ni d'un décrochage d'audience, mais d'un choix assumé par la direction. Selon Barron's, le titre a plongé de 29 % vendredi à 34,47 $ après que le groupe a publié pour le T2 des bookings de 1,6 Md$ en hausse de seulement 8 % sur un an, à la borne basse de sa propre guidance, malgré un chiffre d'affaires en progression de 36 % à 1,5 Md$.

Le vrai déclencheur est la guidance du T3, jamais vue chez Roblox: 1,576 à 1,653 Md$ de bookings, soit un recul de 14 à 18 % en glissement annuel. Comme le résume Yahoo Finance, c'est la première fois que le groupe guide vers une croissance négative de ses bookings. La direction explique ce trou par une refonte des algorithmes de découverte visant la rétention à long terme plutôt que la monétisation court terme, et par une bascule d'engagement des jeux viraux de 2025 vers des expériences plus pérennes mais moins monétisantes à l'heure, selon le CFO Naveen Chopra.

En parallèle, David Baszucki met en avant l'accélération IA, avec l'outil conversationnel Build déjà lancé en Nouvelle-Zélande et, d'après les propos rapportés de la direction, un nombre de créateurs actifs quotidiens déjà supérieur à celui de Roblox Studio. Le message aux investisseurs est explicite: on paie aujourd'hui une facture de monétisation pour reconfigurer la découverte, la sécurité (taux de vérification d'âge à 57 % au niveau mondial) et la création assistée par IA.

Wall Street n'achète pas encore l'histoire. Deutsche Bank passe le titre en Hold avec un objectif ramené de 56 à 38 $, Wedbush en Neutral avec cible à 40 $, BTIG en Sell à 30 $, Benchmark en Sell à 33 $, quand BMO Capital coupe son objectif de 100 à 45 $. Morgan Stanley reste Overweight à 55 $ (contre 62 $), en jugeant que l'engagement, indicateur avancé, revient en croissance.

Ce que le reporting ne donne pas, c'est un calendrier de retour à des bookings positifs ni la ventilation exacte entre effet algorithme, vérification d'âge et cohortes viraliséees en 2025, alors même que la guidance annuelle 2026 a été retirée. À prendre donc comme un pari assumé de la direction: si Build et la refonte de la découverte convertissent l'engagement en bookings dans les prochains trimestres, le pivot IA aura été un point d'entrée; sinon, les cibles à 30-33 $ des vendeurs deviennent le nouveau plancher à défendre.