Zhongji Innolight vise jusqu'à 7 Md$ pour sa cotation à Hong Kong

Zhongji Innolight, déjà coté à Shenzhen, a obtenu l'approbation du régulateur chinois et de la Bourse de Hong Kong pour une cotation secondaire qui viserait jusqu'à 7 milliards de dollars, selon le reporting de Bloomberg repris par CNBC. L'objectif a été relevé après une demande institutionnelle décrite comme très forte pendant le roadshow, alors que le dossier avait été déposé confidentiellement en avril 2026 pour au moins 3 milliards.

Ce qui rend l'opération intéressante, c'est ce qu'elle dit à la fois de la place financière et de l'entreprise. Côté place: le deal dépasserait les 3,1 milliards de dollars levés plus tôt cette année par Luxshare Precision, ce qui en ferait la plus grosse cotation hongkongaise de 2026. Côté entreprise: Zhongji Innolight fabrique les modules optiques qui interconnectent les serveurs et les racks GPU dans les data centers d'entraînement IA, et compte Nvidia parmi ses clients. Le chiffre d'affaires du premier trimestre 2026 a atteint environ 19,5 milliards de yuans, soit près de 2,9 milliards de dollars, en hausse de 192,1 % sur un an, avec un résultat net attribuable en progression d'environ 262 %.

Pour un lecteur qui suit l'infrastructure IA, ce dossier illustre à quel point le maillon optique est devenu financièrement dimensionnant. Ce n'est plus un composant de commodité; c'est un fournisseur capable d'attirer la même taille de deal que les grandes IPO tech de la décennie précédente. Le syndicat aligné, Goldman Sachs, Morgan Stanley, CICC et GF Securities, confirme le calibre visé.

Le caveat honnête est double. D'abord, les chiffres relèvent, à ce stade, de sources proches du dossier: la fourchette peut encore évoluer et aucune valorisation post-money n'a été rendue publique. Ensuite, les estimations de marché citant une part de portefeuille supérieure à 50 % chez Nvidia soulignent une concentration client dont le reporting immédiat ne quantifie pas la sensibilité à un cycle d'investissement moins soutenu ou à un durcissement des contrôles américains à l'exportation.

Ce qu'il faudra surveiller dans les prochains jours, c'est le lancement effectif du bookbuilding et la fourchette de prix retenue: ils diront si l'appétit institutionnel constaté en roadshow tient sur toute la profondeur du livre, et à quel point Hong Kong peut redevenir la place naturelle de refinancement des champions chinois de l'infrastructure IA.