Apple gagne 600 Md$ en trois semaines et snobe les capex IA

Trois semaines suffisent parfois à retourner un narratif. Depuis le 25 juin, Apple a repris 15 % en bourse, ajoutant près de 600 milliards de dollars de capitalisation et refermant l'écart avec son record de 317,40 $ atteint début juin, rapporte MacRumors en s'appuyant sur Bloomberg. Le titre a clôturé vendredi à 315,32 $, affiche +16 % sur 2026 et devient le meilleur performeur des Magnificent Seven cette année.

Ce qui a changé, ce n'est pas la roadmap produit d'Apple, c'est l'humeur du marché face aux capex IA. Le rebond intervient alors que les investisseurs deviennent nerveux devant les « sommes vertigineuses continuellement englouties dans la construction de data centers IA », pour reprendre la formulation de l'article, sans indicateur clair du moment où ils verront un retour sur investissement. Dans ce contexte, le choix d'Apple de rester à l'écart de cette dépense et de payer Google pour accéder à ses modèles frontière Gemini, qui alimentent la version remaniée de Siri et les nouvelles fonctions Apple Intelligence, est désormais lu par les traders comme un atout plutôt qu'un handicap.

L'ironie est que le 25 juin, le point bas, ce sont les prix qui avaient fait mal : Apple avait relevé les tarifs des Mac, iPad et appareils Home à cause de l'envolée du coût de la mémoire, épargnant l'iPhone. Le marché a d'abord sanctionné la compression de marge, puis pivoté pour saluer la même prudence capex qui protège les cash-flows. Un autre catalyseur circule en parallèle, la prévision de production du futur iPhone pliable relevée à environ 10 millions d'unités en 2026, contre 7 à 8 millions estimés auparavant.

Le caveat honnête, c'est que le papier ne chiffre pas les capex des hyperscalers, ni le montant qu'Apple verse effectivement à Google, ni la part du trafic Siri qui transite réellement par Gemini plutôt que par les modèles maison. Trois zones d'ombre importantes pour juger la durabilité de la thèse. Ce qu'il faut surveiller, c'est le moment où le sentiment bascule : tant que le ROI des méga-clusters reste flou, la prime accordée aux acteurs capex-light comme Apple peut grandir, mais elle peut s'évanouir dès qu'un catalyseur IA remotive les acheteurs de GPU.