Chai Discovery vise 400 M$ à 3,4 Md$ pour ses modèles pharma

Un tour de financement dont on ne connaît pas encore le lead mérite qu'on le regarde, quand la valorisation demandée passe de 1,3 à 3,4 milliards de dollars en sept mois. C'est ce qui serait en train de se jouer chez Chai Discovery, selon le New York Times : la startup, soutenue par OpenAI, discuterait une levée de 400 millions de dollars à environ 3,4 milliards de valorisation, information également rapportée par Forbes début juin. Aucun investisseur principal n'a encore été choisi.

Ce qui explique que le prix suive, c'est un carnet de clients qui se remplit vite. Fondée en 2024, Chai a bouclé en décembre 2025 un Series B de 130 millions à 1,3 milliard, portant son total levé à plus de 225 millions auprès d'OpenAI, General Catalyst, Menlo Ventures et Oak HC/FT. Dans la foulée, elle a signé un accord de licence donnant à Pfizer un accès anticipé à Chai-3, son modèle de conception d'anticorps de novo, ainsi qu'à une version entraînée sur les données propriétaires du laboratoire, et un partenariat avec Eli Lilly pour concevoir plusieurs candidats-médicaments. Certaines capacités frontières de Chai sont également mises à disposition des biotechs participant à la plateforme Lilly TuneLab.

Ce qui rend le pari lisible côté pharma, c'est ce que le modèle prétend remplacer. Chai-3 est présenté comme doublant le taux de succès de son prédécesseur pour produire des anticorps répondant aux critères thérapeutiques. Si l'affirmation tient hors laboratoire, une partie du travail d'exploration moléculaire, historiquement lente et coûteuse, glisse vers un service logiciel, avec les marges qui vont avec pour celui qui l'édite.

La réserve honnête à garder est celle du dossier tel qu'il est reporté. Le tour n'est pas bouclé, aucun lead n'est signé, et rien dans la couverture ne dit combien Pfizer ou Eli Lilly paient vraiment, ni ce que Chai-3 produit en clinique une fois sorti du benchmark interne. Ce que le reporting ne donne pas non plus, c'est la mécanique de dilution pour les investisseurs déjà présents ni le calendrier réel des jalons contractuels.

Ce qui vaut la peine d'être suivi n'est donc pas la prochaine ligne de la table de capitalisation, mais la trajectoire industrielle. Si des laboratoires du calibre de Pfizer et Lilly acceptent d'intégrer un modèle externe dans leurs pipelines biologiques, le rôle des plateformes d'IA de découverte moléculaire cesse d'être une hypothèse de VC. Les prochains tours du secteur, chez Chai et ses concurrents directs, indiqueront à quelle vitesse la pharma est vraiment prête à externaliser cette brique.