Japon : 17 IPO au premier semestre 2026, un plus bas depuis 2011

Dix-sept introductions en bourse en six mois, soit le niveau le plus bas depuis 2011 selon les données Bloomberg : c'est le bilan du marché primaire japonais au premier semestre 2026, tel que le documente le Financial Times. Le paradoxe est frappant : les marchés actions nippons sont en hausse, mais le pipeline des nouvelles cotations a quasi fondu.

La cause réglementaire est documentée : la Bourse de Tokyo a durci ses critères d'admission, rendant plus difficile la cotation des petites entreprises. La dynamique de fond est toutefois plus révélatrice. Le rallye de l'intelligence artificielle aspire l'attention des investisseurs vers un petit nombre de méga-capitalisations : il a brièvement propulsé SoftBank devant Toyota comme société la plus valorisée du Japon, réduisant l'espace disponible pour les nouveaux entrants. Résultat : le produit total des émissions au premier semestre s'élève à seulement ¥144 milliards, son niveau le plus faible depuis 2022.

Dans ce paysage atone, l'introduction en bourse de Go Inc., l'application de taxi-hailing la plus utilisée au Japon, fait figure d'exception. L'offre a levé ¥88,6 milliards (553 millions de dollars), enregistré une demande plus de 25 fois supérieure à l'offre et attiré 70 % d'allocation internationale. Preuve que l'appétit des investisseurs étrangers pour les valeurs japonaises de croissance existe bel et bien, dès lors qu'une entreprise convaincante se présente.

Ce que le reporting ne fournit pas, c'est une explication nette du déficit de pipeline. S'agit-il d'un manque structurel de startups japonaises en IA et semi-conducteurs, ou d'entreprises qui préfèrent rester privées plus longtemps dans le contexte actuel ? La distinction conditionne le pronostic à moyen terme. L'appétit est là, Go Inc. l'a démontré. Ce qui manque, c'est le flux.