OpenAI rachète 7 Md$ d'actions à ses salariés à 852 Md$

À dix mois de son dernier tender à 500 Md$, OpenAI vient d'en boucler un deuxième, cette fois d'environ 7 Md$, à la même valorisation de 852 Md$ que celle actée lors de sa levée record de mars, rapporte Bloomberg. La différence tient à la mécanique : le ChatGPT maker a racheté lui-même les titres à ses salariés actuels et anciens, plutôt que d'aligner des investisseurs extérieurs pour absorber les blocs.

C'est ce qui distingue l'opération du tender d'octobre 2025, où Thrive Capital, SoftBank, Dragoneer, MGX et T. Rowe Price avaient pris pour 6,6 Md$ de papier à 500 Md$ de valorisation. Plus de 600 salariés avaient alors vendu, jusqu'à 30 M$ chacun pour les plus dotés, et environ 75 personnes avaient plafonné leur ligne. Le nouveau round reproduit la mécanique de liquidité, mais avec la trésorerie de l'entreprise, celle-ci ayant ajouté 122 Md$ à sa cagnotte via CNBC lors du tour de mars.

Le calendrier est le point sensible. OpenAI a déposé confidentiellement un dossier auprès de la SEC en juin pour préparer une IPO potentielle « plus tard cette année », et Sam Altman a écrit à ses équipes sur Slack qu'il tablait sur une cotation dans les douze mois. Mais comme le note CNBC, un tender à ce stade « peut être un signal supplémentaire » que l'introduction attendra que la nouvelle stratégie de recentrage sur l'enterprise gagne du terrain.

Aucun des articles récupérés ne dit combien de salariés ont participé cette fois-ci, quel plafond individuel a été retenu ni si le prix par action a été ajusté par rapport à octobre. Ces trous limitent la comparaison directe de la générosité des deux offres pour les employés éligibles.

Pour l'écosystème, la lecture est double : le rachat recycle en interne la liquidité que le marché finançait jusqu'ici via des fonds tiers, et il offre à Altman un levier de rétention supplémentaire sans diluer davantage le cap table avant la fenêtre boursière.