SK Hynix chute de 15,4% à Séoul après ses débuts au Nasdaq

Trois jours après une entrée en fanfare au Nasdaq, SK Hynix a signé lundi à Séoul la pire séance de son histoire, avec une baisse de 15,4% en clôture. Le titre coréen encaisse le contrecoup d'une IPO américaine qui avait vu ses ADR clôturer leur première séance sur un gain de 12,8%, à partir d'un prix d'offre de 149 dollars, selon CNBC. La cotation a levé 26,5 milliards de dollars, un record pour une entreprise non américaine.

L'ampleur du décrochage a débordé le seul dossier SK Hynix. Combinée à la chute de Samsung Electronics, elle a entraîné le Kospi vers un repli d'environ 9% et déclenché une interruption de cotation de vingt minutes. Autrement dit, un choc concentré sur deux valeurs a suffi à figer temporairement toute la place de Séoul, un signal de fragilité pour un indice devenu très dépendant du complexe mémoire.

Le récit derrière la chute mêle plusieurs fils. Selon les traders cités, les investisseurs prennent leurs bénéfices après une hausse marquée cette année, s'interrogent sur la façon dont les ADR nouvellement cotés doivent être valorisés par rapport au titre coréen, et redoutent que les prochains résultats déçoivent par rapport à des attentes très élevées sur les puces mémoire dédiées à l'IA.

Le caveat honnête, c'est que la presse retrouvée ce matin décrit une correction et un arbitrage de cotation, pas une rupture de tendance sur la demande de mémoire IA elle-même. Ce que le reportage ne donne pas: la part exacte du volume qui a basculé mécaniquement des actions ordinaires vers les ADR, ni le calendrier auquel les deux lignes pourraient converger.

Ce qui reste à surveiller n'est pas tant le prochain rebond que la nouvelle structure de marché du titre. Une action à double cotation dans un secteur aussi cyclique change qui fixe le prix, et à quelle heure. Pour SK Hynix, cette dualité offre un accès élargi au capital dollar. Pour la place de Séoul, elle importe une volatilité qui n'est plus tout à fait la sienne.