SoftBank rouvre le prêt de 10 Md$ adossé à sa part OpenAI

La rentrée financière de SoftBank commence par un retour à la table. Selon Reuters, le groupe japonais a rouvert les discussions avec un consortium bancaire pour lever un prêt margin de 10 milliards de dollars adossé à sa participation dans OpenAI, quelques semaines après l'échec de la première tentative rapporté par Yahoo Finance.

Ce qui a changé, c'est la structure. Les banques avaient initialement refusé un montage où seules les actions OpenAI auraient servi de sûreté, sans recours au-delà. SoftBank propose désormais de garantir le remboursement si la valeur du collatéral décline, offrant aux prêteurs un recours direct sur le groupe. Le tour de table attendu réunit Goldman Sachs, JPMorgan Chase et Mizuho Financial Group.

Pour Masayoshi Son, l'enjeu dépasse la simple ligne de crédit. Le fondateur de SoftBank a engagé plus de 60 milliards de dollars dans OpenAI et les projets d'infrastructure IA associés, dont la coentreprise de data centers Stargate lancée avec OpenAI et Oracle. Sans nouveau financement, le calendrier de ces engagements se tend, et le margin loan reste le levier le plus rapide pour monétiser une participation détenue dans une société non cotée sans en céder les parts.

L'honnête caveat, c'est que le déroulé reste tributaire de détails que le reporting ne fournit pas. On ne connaît ni le spread définitif sous la nouvelle structure, ni ce qui déclenchera précisément l'appel en garantie sur un titre dont la valorisation est difficile à établir en temps réel. Les banques avaient déjà revu la cible à la baisse à 6 milliards en mai avant que les discussions ne s'enlisent en juin ; la reprise décrite ici est un signal de reprise, pas encore une signature.

Si l'opération aboutit, elle fixera un précédent pour tout portage de blocs d'actions privées de très forte valeur mais illiquides. Le prix à payer, dans le cas de SoftBank, est d'accepter que la promesse de la thèse OpenAI passe désormais aussi par le bilan du groupe, et non plus seulement par le cours notionnel des parts qu'il détient.